【月足】チャート
２００５年４月の人気化以降は高値圏でも穏健なモミ合い相場
２００４年６月に１３７５円で２４ヶ月線を抜いて「買い転換」、現在まで２４ヶ月線の上に位置し上昇相場継続中だ。ただ、途中、２００５年５月に瞬間２４ヶ月線を切ったが、まさに瞬間だったため崩れ足にはならなかった。上昇相場過程で、一番、人気化したのは２００５年４月の２４７０円をつけた時。この時点での２４ヶ月との乖離率は６０％に達し、１９９７年８月に２２９０円の高値をつけたときの乖離率５０％以来の水準となったからだ。９７年の時はデータがないが、２００５年の時は膨張を続けていた信用売残（いわゆるカラ売り）が、この時点で一気に踏み上げ（買戻し）、売り方主導の相場だったことが分かる。それ以後の相場は機関投資家等の現物買いを中心に２４ヶ月線に沿った穏健な相場となっている。ただ、月足で見ると上値が徐々に重くなっている印象は強い。２００６年１２月以来、現在まで２５００円を挟んだモミ合いとなっているためだ。０９年３月期の予想１株利益８９円で弾いたＰＥＲは２８倍程度と、全体平均に比べると割安感はない。またＰＢＲも２．５倍と割安感はない。
【週足】チャート
２６週線挟んだ往来で売買タイミングは難しい
週足では一般投資家にとっては投資タイミングの難しい動きだ。月足チャートと同じように週足でも２００６年１２月半ばから２６週線を挟んで、売り転換と買い転換を繰り返す動きとなっている。この動きを使って、玄人筋が小さいレンジで売買を繰り返している。３月にカラ売りが増加したが、株価が２７４５円までしか伸びず、その後２４００円まで下げたことで売り方の勝利だった。もちろん、売り方は下値は乏しいと見て、すぐに買い戻しており、まさに小さなレンジの中でのゲーム的な動きとなっているわけだ。仮に、今後、大きな相場に発展するとすれば、２００７年１１月の高値２８０５円接近の場面で、カラ売りが急増し、かつ、株価が高値を更新することで、売り方の踏み上げとなることだ。しかし、そこまで買い上がるだけの買い方の元気もないとみられるので、引き続き高値圏でもモミ合いが続くものとみられる。
【日足】チャート
３０日線に対し素直な動きで短期売買には最適
日足では、短期売買を行おうとする人には妙味あるチャートだ。３０日線を切って売り、抜いて買い、という比較的素直な動きとなっているからだ。最近では２００７年１２月２７日に売り転換（２６９０円）し、その後、２月１５日には２３１０円まで下げた。３０日線に対しマイナス乖離率が９〜１０％となったところが底入れとなっている。３月６日に３０日線を抜いて（２３９５円）買い転換して４月２日に２７４５円までつけた。この時の乖離率は９％強で天井だった。４月８日にまた売り転換（２５０５円）し２４００円まで下げたが、この日は２６３０円と３０日線を抜いて、また買い転換した。ダマシが少ないだけに４月の２７４５円を目指すものとみられる。
ＰＥＲは２９．５倍と割安感なく、
大きな増額修正ない限り高値モミ合いが継続
【総評】
０９年３月期は０．９％増収、２．４％営業増益の見通し。国内は高齢化と消費景気停滞の影響がある。女性にとって化粧品は必需品とは言うものの、電気ガス、食品などの値上がりで低価格化粧品にスイッチが予想される。
海外では中国が株価下落による買い控え、さらにオリンピック後の景気の行方も心配。今期に対しては増額を期待できる環境ではないだろう。そうなれば、予想１株利益８９．１円でＰＥＲ２９．５倍は割安感はない。中長期より当面は日足での短期売買が中心の動きだろう。
