来週の視点としては、（１）急速に落ち込んだ「出来高・売買代金」の回復度合い、（２）２週連続下げた大型指数と、逆に、高値更新の小型株指数の行方、（３）モミ合いの下値水準へ接近のトヨタ自動車＜７２０３＞の動き、（４）コマツ＜６３０１＞など中国関連銘柄の動き、（５）建設・住宅など内需関連の動意、などであろう。東証１部出来高は６月１２日の３９億９７４３万株をピークに減少。前週末（２５日）の出来高は１９億１８００万株とその前の週末に比べ２２．５％大幅減少。ピーク水準比では半減している。言うまでもなく、出来高の減少は買い方の「買い意欲」の旺盛さを表す。「買えば儲かるから買う」。結果、出来高が増加する。しかし、６月半ば以降は、「買っても儲からなくなっている」状態。
■急減した出来高と売買代金の回復がポイント
売買代金も前週末はその前の週に比べ１７．９％減少、１兆４０００億円割れまで落ち込んでいる。売買代金の規模はマーケットへの資金流入の度合いを表す。資金流入は明らかに減少している。最近の大型増資で、払い込み資金がそちらに奪われ既存銘柄を買う余裕もなくなっていることもあるだろう。
ともあれ、少ない資金で、「売り物の少ない小型銘柄や相場のなかった内需株を物色している」のが、このところのマーケットの姿である。大型株を買う力がないから、売り物の少ない小型銘柄を物色する。結果、大型株指数は下落、小型株指数が上昇ということだ。
ならば、「売買代金が増えれば問題ない」ということになるが、簡単ではない。政局の問題もあり、日本株式会社が今後どのような方向に向かうのかという心配もある。それを払拭するだけの現実の景気・企業業績に元気があるかといえば無い。「朝までテレビ」の討論を聞いていても、政権が変わったとしても舵取りの難しさはまったく変わらないだろう。少子高齢化、政府部門の大きな借金など。この日本が良くなるには、まだまだ時間が必要な印象だ。
■日経平均は「二番天井」か「鬼より怖い一文新値」の天井の可能性
仮に、もしも、マーケット主導で売買代金を増やすことができるとすれば、それはやはりトヨタ自動車の高値更新だろう。同社株が去る５月７日の４０８０円を抜いて５０００円を目指す動きにでもなれば、「大型株の好循環」が始まる。儲かるから資金が入ってくる。しかし今は、その同社株がモミ合いの下値水準３５００円に近づいている。もしも、下値を切るようだと、全般相場は処分売りの悪い循環に入ってしまう。
日経平均は６月１２日の１万１７０円に対し二番天井の可能性、あるいは、無理して新値をつけても「鬼より怖い一文新値」の天井となる心配がある。恐らく、ここからは、シコっている銘柄をなんとかしたいという大口の買い方の思いからレーティング引き上げ等の情報が流れることが予想される。しかし、３月期決算会社にとってこれから、第１四半期を集計するため、取材等には応じない「沈黙期間」に入る。個人投資家は、『売りたい強気』の情報には惑わされないことが大切である。
●データで見るこの１週間の動き
| 6月19日 | 6月25日 | 比較（％） | |
|---|---|---|---|
| 日経平均（円） | 9,786 | 9,877 | △0.9 |
| ＴＯＰＩＸ | 918 | 926 | △0.8 |
| 大型株指数 | 915 | 916 | △0.1 |
| 小型株指数 | 1,379 | 1,418 | △2.8 |
| ジャスダック平均（円） | 1,164 | 1,183 | △1.6 |
| 売買高（百万株） | 2,476 | 1,918 | ▼22.5 |
| 売買代金（億円） | 17,046 | 13,988 | ▼17.9 |
| 売買単価（６日平均） | 692 | 711 | △2.7 |
| 時価総額（兆円） | 302 | 305 | △0.9 |
| １株利益（円） | 235 | 236 | △0.4 |
| ＰＥＲ（倍） | 41.6 | 41.7 | |
| ＰＢＲ（倍） | 1.2 | 1.2 | |
| 利回り（％） | 1.50 | 1.40 | |
| 円・ドル | 95.8 | 96.3 | |
| ＮＹダウ（ドル） | 8,539 | 8,438 | ▼1.1 |
| 上海総合 | 2,880 | 2,928 | △1.6 |
| トヨタ自動車 <7203> | 3,690 | 3,660 | ▼0.8 |
| 新日本製鐵 <5401> | 365 | 366 | △0.2 |
| 三菱商事 <8058> | 1,826 | 1,814 | ▼0.6 |
| 東京電力 <9501> | 2,485 | 2,470 | ▼0.6 |
| 住友金属鉱山 <5713> | 1,422 | 1,405 | ▼1.1 |
| 日清製粉 <2002> | 1,103 | 1,137 | △3.0 |
| ＪＴ <2914> | 308,000 | 300,000 | ▼2.5 |
| シャープ <6753> | 1,015 | 1,012 | ▼0.2 |
| ソニー <6758> | 2,525 | 2,500 | ▼0.9 |
| 日本郵船 <9101> | 427 | 424 | ▼0.7 |
| 大林組 <1802> | 451 | 471 | △4.4 |
| 積水ハウス <1928> | 952 | 977 | △2.6 |
| ダイワボウ <3107> | 275 | 285 | △3.6 |
| 東武鉄道 <9001> | 548 | 558 | △1.8 |
| 三菱ＵＦＪＦＧ <8306> | 616 | 612 | ▼0.6 |
| 野村ＨＤ <8604> | 808 | 831 | △2.8 |
| 東レ <3402> | 482 | 462 | ▼4.1 |
| 三菱ガス化 <4182> | 505 | 512 | △1.3 |
| 武田薬品 <4502> | 3,750 | 3,790 | △1.0 |
| コマツ <6301> | 1,499 | 1,530 | △2.0 |
