阪和興業 『月足＆週足＆日足』チャート診断

阪和興業（８０７８・東証１部）

【日足】チャート
３０日線乖離率はピーク圏、７００円乗せれば目先達成感も

　日足では、今年になって２度、３０日線を抜いて買い転換の場面がある。最初は２月４日で、４３５円で買いサインが出て２月２８日の高値５１６円まで１８．６％の上昇。２回目は４月７日に４７６円で買いサインが出て、今日、５月３０日の６７０円まで４０．８％の上昇率となっている。
　３０日線との乖離率で見れば、２月２８日の高値時点では約２０％。現在、約２０％に達し、乖離率からみればそろそろ高値警戒水準に達していると見るべきだろう。７００円に乗せたあたりで上げ一服となる可能性がある。

【週足】チャート
過去、週足１９本中で陽線１４本と上げピッチ速い　当面一服も

　週足では２００７年３月に６２４円、５月６３８円、７月６３４円、１０月６２１円と、６２０〜６３０円が上値のフシとなっていた。これを、５月最終週に抜いて６７０円をつけてきた。これによって、新しい相場に入ったといえる。
　ただ、短期的には高値更新後の一服が予想される。週足では今年１月のボトムから５月最終まで週足１９本のうち陽線数が１４本を占め、上げピッチが速い。２６週線との乖離率も３０％と過去のピーク水準に達している。再上昇があるとしても週足で２，３本程度の調整は予想される。「押し目待ちに押し目なし」、の可能性もあるが、過去のデータからみれば目先の高値圏には来ている。

【月足】チャート
月足のフシは１４００円台まで真空地帯

　月足では今年１月の長い下ヒゲ足で底打ちの形となった。特に、４月の月足は過去４本分を包み込む大陽線が出て買い転換。同時に、２６週線を大陽線で抜く「明けの明星」足も出たことから、こちらも２４ヶ月線との関係で買い転換した。５月も大きい陽線で続伸、高値を一気に更新した。
　月足での上値のフシということになれば、１９９３年１１月、１２月に大きい陰線で急落した水準が一つの目安となる。その２本の陰線をつける前の水準は１４５０円ていど。一気にここまで行くかどうかは別としても、このあたりまでは比較的に売り物が少ない真空地帯である。

【総評】
２００９年３月期は２ケタ増益、ＰＥＲはまだ１０倍強
先高期待できるが目先は調整もあり得る

　２００９年３月期も営業利益２７０億円と１４％の２ケタ増益見通し。１株利益は６５円ていどの見通し。主力の鉄鋼製品の値上がりによる効果が大きく寄与している。ＰＥＲはまだ１０倍強と割安水準。
　このため中期では上値が十分見込めるところだ。ただ、チャートは日足、週足、月足とも上昇ピッチが速く、目先的には調整があってよいところ。とくに、６月の月足では上ヒゲの長い足となる可能性がある。

東レ 『月足＆週足＆日足』チャート診断

東レ＜３４０２＞（東１）

【月足】チャート

　月足では２００７年８月に１３週線が２６週線を切り、「デッドクロス＝ＤＣ」となって、下げのサインが点滅。ＤＣ時点の株価は８８５円程度だった。ＤＣのあとも、しばらくは値を維持していたが、２００８年１月の「大陰線」で決定的な下げとなり、３月の５２９円まで下げた。
　３月の月足は長い下ヒゲ、４月はほぼ寄り引け同時のトンボ足となって、下値不安はなくなったとみていいだろう。もっとも、８１０〜１０００円は長期間にわかってモミ合った水準で、今後、戻したとしても、この水準はかなり厚い上値の壁となるだろう。１２ヶ月線も８２０円前後にあり、月足での当面の上値は８００〜８２０円と見ておきたい。

【週足】チャート
２６週線抜けは未達成だが１３週線抜いて短期では買い転換
カラ売り高水準で２６週線抜ければ踏み上げの可能性ある

　週足では、去る４月４日に１３週線を抜いて、短期の買い転換となっている。中期の買い転換指標となる２６週線については７１０円前後にあり、２９日前場での株価６７２円で見れば、まだ開きがある。
　今週末（３０日）、あるいは来週末（６月６日）に２６週線を抜いてくるようなら、マーケットの主役銘柄になる可能性がある。上値のフシは、月足と同じように８００〜１０００円にモミ合いがあるため上値の壁となるだろう。一方、信用取引の状況は、昨年夏場にピークとなっていた信用買残は減少を続け、現在はほぼボトム水準。売残は今年２月頃から増加となり、現在はかなりの高い水準にある。仮に、株価が２６週線を抜いて行くよう、カラ売りの踏み上げとなる可能性を含んでいる。

【日足】チャート
６００〜７００円のボックス相場が継続
日足・終値で７００円台に乗せてくれば、素直についてみるところ

　日足は、３月２６日に３０日線を抜いて戻り足となっている。ただ、戻りは鈍くジリ高にとどまっている。上値には戻り待ちの売りが控えていることが想像されるところだ。３０日線を外してローソク足だけで見れば２月５日から現在まで６００〜７００円のボックス相場である。
　次に７００円台へ乗せてくれば、８５０円前後までフシがないため上げ足を速める可能性がある。モミ合い放れになれば、すかさずついてみるところだろう。とくに、日足・終値で７００円台に乗るかどうかを見ておきたい。

【総評】
１５分でガン解析などが可能なタンパク分析チップ開発
今期減益で２４ヶ月線抜けは難しいが８００円前後までの戻りはありうる

　２００９年の業績は３．１％増収、８．１％の営業減益見通し。１株利益は３１．４円、配当は年１０円を継続する。ＰＥＲは２１倍と割安感はなく、このあたりがカラ売り増加の背景となっている。
　ただ、このほど、微量の血液からガンなどの検査が１５分程度で可能な検査チップを開発、これが買い材料として評価されると上放れる可能性はある。とくに、日足での動きが煮詰っているため８００円前後が見込める。もっとも、その場合でも、月足チャートでの２４か月線（８６５円）を抜くのではないから、業績を背景とした本格的な上昇相場ではないことを頭に入れておきたい。

Ｆ＆Ａアクアホールディングス 『月足＆週足＆日足』チャート診断

Ｆ＆Ａアクアホールディングス（８００８・東１）

【月足】チャート
４月の大陽線「包み足」で底打ち確認
月足では第一目標の１２ヶ月線の９６０円が目標

　月足は、今年３月の安値５８０円が２４ヶ月線乖離率でマイナス３０％となったことで底打ちした。さらに、４月の大陽線の「包み足」で反転相場入りを指呼。５月１６日には７６３円まで戻しているが、１２ヶ月線（９６０円程度）、２４ヶ月線（１０４０円程度）までにはほど遠い。
　それだけに、まだ戻りの幅が期待できるわけで、第一目標としては１２ヶ月線水準の９６０円程度を予想してよいだろう。

【週足】チャート
４月の大きい陽線での１３週線抜けで買い転換
下放れ前水準の７５０〜８２０円にはシコリ

　週足では、１３週線を４月１８日、２６週線も５月２日にそれぞれ抜いて「買い転換」している。特に、４月１８日の大きい陽線は底値離脱の足として注目できる。
　ただ、７５０〜８２０円の水準は、下放れる前にモミ合っていた水準でシコリは多く残っているとみなくてはいけない。この水準を抜くには少々、時間を要するだろう。仮に、値固めが十分に進んでいない今の場面で上値があっても上ヒゲで終わる可能性がある。６月中間決算の出るあたりまではモミ合いの可能性が強い。

【日足】チャート
３０日線に沿った着実な下値切り上げ相場
過熱感なく８００円目指す動き

　日足では、４月半ばにダマシの動きがあったが、現在は３０日線に沿って順調な下値切り上げ相場。ダマシとは３月２８日に３０日線を抜いて買いシグナルを出したものの、すぐに売りシグナルに転換した。その後、４月１５日に再度３０日線を抜いて買い転換、今度は順調な上げとなっている。とくに、今度の場合は、大きい陽線で３０日線を抜く「明けの明星」足となったことが効いている。
　３０日線との乖離率からも過熱感はない。今後は上値のフシの８００〜８３０円を目指した動きとみられる。

【総評】
経営統合効果で２００９年２月期は２０．６％の営業増益
第一目標は８００〜８３０円へ

　２００８年２月期は営業利益が１０．６％減少、営業利益率も５．０％（前々期５．３％）へ低下した。２００９年２月期の営業利益は２０．６％増加と回復し、１株利益は４１．３円（２００８年２月期は９．１円）へ向上する。２００６年に「４℃」ブランドのエフ・ディ・シィプロダクツと経営統合して持株会社となった。その統合効果が出てくる。配当は前期に５円増配して年２０円としたが、今期も年２０円を継続する。
　月足、週足、日足とも第一目標として８００〜８３０円どころが見込める。その後、週足、月足では４ケタも見込める足どりである。

富士電機ホールディングス 『月足＆週足＆日足』チャート診断

富士電機ホールディングス＜６５０４＞（東１）

【月足】チャート
まもなく１２ヶ月線抜いて買い転換へ
次は２４カ月線の５２５円奪回が目標へ

　月足は１月に３００円を割ったところで底入れ。その後、反発に転じ４月には４２９円とボトムから４５．６．％戻した。この背景には、３００円割れは２００５年２月以来３年ぶりでスタート時点まで往って来いとなったことから値ごろ感が台頭した。また、１月の月足チャートの形が「長い下ヒゲ」となって、下値に対する安心感が台頭した。さらに、２００９年３月期が２ケタ増益見通しにあること、などが手がかりとなった、といえるだろう。
　さて、まもなく終了する５月相場で、月足が４５０円以上で引けてくれば、１２ヶ月線を抜いて最初の買い転換が実現することとなる。５月２６日現在での終値は４３６円、微妙なところにある。�@抜けない場合＝もう一度、４００円前後まで下げる可能性がある。�A抜いた場合＝次は２４ヶ月線の５２５円前後が見込まれる。
　チャート的には抜かない方がよい。なぜなら、ボトムから、既に、４５．６％戻しているため、足踏みがあったほうがよいからだ。仮に、４００円ていどまで下げたとしても、壊れる動きではない。むしろ「６月」に、１２ヶ月線を抜く方が形としては良くなって、その後一気に２４ヶ月線挑戦が見込まれるからだ。さらに先行き、２４ヶ月線を抜いて上に行くことができるかどうかについては、今の段階では見通すことは不可能だ。

【週足】チャート
信用買いが急増、セミプロが姿勢強める
最初のマド埋め４８２円が目標

　週足では、４００円前後が煮詰まっていた。その煮詰まりを見て、信用取引を使った買い方が仕掛けて、上放れに成功した、という姿だ。特に、５月２３日の週足・大陽線で１３週線、２６週線とも抜いたことで買い転換を確認した。
　今後は、週足で２つのマドがあり、これを埋めることが目標となるだろう。とくに、信用取引を使った買い方は、チャートを重要視するためマド開けの状態は見過ごせない。最初のマドは４７６〜４８２円、次は５０４〜６００円。恐らく、買い方は最初のマド埋めで手堅く利益確定に動いてくるだろうから５００円前後はフシとなるだろう。

【日足】チャート
４００円のモミ合いを上放れて上げ相場確認
目先は乖離率拡大で一服も中期では妙味大きい

　日足でも４００円前後が煮詰っていた。この煮詰まりを５月２２日の大きい陽線によって上放れた。短期急伸で３０日線乖離率が１０％を超えてきたため、目先では数日間の調整となるだろう。
　日足においても�@４７６〜５１２円、�A５２７〜５５１円に、２つのマドがある。まず、最初のマド埋めの５１２円が目標となってくるだろう。

【総評】
月足・週足・日足ともそろって上値見込める足
２００９年３月期は２ケタ増益と業績の支えもある

　月足、週足、日足とも上値の見込めるチャート。特に、週足、日足ではマド埋めというはっきりした目標があるだけに買い方は自信を持って参戦できる。
　しかも、業績が２００９年３月期は営業利益１７．０％増と２ケタ増益見通し。１株利益は２７円、年８円配当は継続だが増配の可能性もある。ＰＥＲ２０倍以上は難しいとしてもＰＥＲ１９倍の５１０円台は期待してよいだろう。

日揮 『月足＆週足＆日足』チャート診断

日揮＜１９６３＞（東１）

【月足】チャート
２００７年にＤＣ示現だが月足は高値圏のモミ合い相場、ボックス上限の２７００円台有望

　月足は２００７年１０月に１２ヶ月線が２４ヶ月線を切るＤ．Ｃ（デッド・クロス）となって下げに転じた。しかし、多くの銘柄は、下落を続けて、高値から大きく下げているが、同社株は月足では高値圏で踏ん張っている動きだ。
　このため、月足では２００５円９月から２０００円を挟んだ大きなモミ合いが続いている相場だ。４月の月足では２０００円を回復していないが、日足、週足では５月に入って２００００円台を回復してボックス上限の２７００円ていどが見込める足どりだ。

【週足】チャート
上昇ピッチ早いため、「売り方」がカラ売り攻勢、大きく下げないと踏み上げも

　週足では２００６年２月の２７６０円に対し、２００７年７月の２５６５円が二番天井となっている。今後、２５００円台に乗せればフシを意識した足どりとなるだろう。
　一方、今年３月の１５３０円をボトムに急速し戻し、５月１６日の週は２１９５円まであった。ボトムから約４４％の上昇率だ。ただ、この間、週足で８本連続陽線が続くなど上昇ピッチは速すぎる。このため、このところ、カラ売りの残が目立って増えている。その売り方は、株価が２６週線を大きく上回っているので、大幅な下げは見込んでいないはず。２６週線の１９２０円台くらいまでの調整があれば買戻しをするものとみられる。しかし、売り方の意に反して株価が強張れば踏み上げも予想される。

【日足】チャート
３０日線乖離が上限の２０％へ拡大で目先は調整必要

　日足では、４月３日に３０日線を抜いて「買い転換」（転換価格１６３２円）。この日は２２６５円と、２００７年１１月の２３３０円に接近となっている。上昇ピッチが速いことと、３０日線との乖離率が、同社株の上限である２０％へ接近となっているため、過熱感も目立ち始めている。

【総評】
前期７０％増益だが今期も増益維持、ＰＢＲ高いのはリスクだが、利益伸長の間は心配なく高値２７６０円挑戦も期待

　業績は２００８年３月期が営業利益７０％増益と大幅。通常なら、今期は減益のところだが、同社の２００９年３月期は小幅だが２．５％の増益見通し。配当も年２６．５円（前期２１円）へ増配する。１株利益は１２３円の予想。石油、天然ガス、化学プラントなどでは世界的企業であり、中東などの設備投資を受けて受注好調だ。
　ＰＥＲは１８倍、ＰＢＲは３．２倍。ＰＢＲの高いことはリスク要因だが、業績が伸びている間は心配ない。日足、週足ではやや過熱が目立つため調整も予想されるが、月足では先高有望で時間をかければ２７６０円の高値挑戦もあるだろう。
※２６日は出張のため「月足＆週足＆日足」チャート診断はお休みします。

ユアサ商事 『月足＆週足＆日足』チャート診断

ユアサ商事＜８０７４＞（東１）

【月足】チャート
１２ヶ月線と２４ヶ月線に接近中。抜けば「買い転換」だが、シコリ多く、上ヒゲの可能性あり見極めが必要

　２００６年５月に１２ヶ月線、同年７月に２４ヶ月線を切って、「売り転換」した。１２ヶ月線を切ったのは２３６円、２４ヶ月線は２０７円だった。その後、２００８年１月の１０２円まで下げた。４月の月足では１４８円まで戻した。
　１月に１０２円で底を売ったのは、�@２００２〜２００３年の水準まで下げ、値ごろ感が台頭。当時は純益が赤字で無配だったが、現在は有配、�A長い月足の下ヒゲとなった、�B２４ヶ月線とのマイナス乖離率が５０％近くにまで拡大した、などによる。
　４月直近の月足は、１２ヶ月線は１６７円前後、２４ヶ月線は１９５円前後にある。現在、１２ヶ月線に接近中。抜けると、次は２４ヶ月線がメドとなる。過去の動きでは、株価と月足移動平均の関係では、ほとんどダマシがないだけに、抜ければ「買い転換」と判断していいだろう。
　ただ、２００円前後には、かなり厚い上値の壁があるため、仮に、移動平均線を抜いても上ヒゲとなる可能性がある。買い転換のためには、「終値」での上回りが条件だから、見極めが必要である。


【週足】チャート
１３週線、２６週線抜いて買い転換、２００円目指す動き。ただ、陽線６本連続で過熱感が対等で当面はモミ合い

　週足では、１３週線を３月７日、２６週線を４月２５日に抜いて「買い転換」した。１３週線を抜いたのは１３３円、２６週線は１４１円。５月１６日現在の週足は１６２円まで戻している。
　１３週線、２６週線との関係においてはダマシ葉少ないだけに、買い転換後は上昇相場にあると捉えていい。ただ、週足陽線が６本連続となるなど、目先的にはやや過熱感も見られる。このため、先行きは２００円前後を目指すとしても、当面は１４５〜１６０円のモミ合いとなる可能性がある。


【日足】チャート
２月の買い転換以来ジリ高継続、１７９円と１８７円が上値ノフシ

　日足チャートでは、２月２１日に３０日線を抜いて「買い転換」（転換値１２０円）、途中、瞬間的に同線を切るところはあったが、ほぼ同線に沿って上昇中。５月２０日には１６７円まであったが、もっとも、動きは地味でジリ高にとどまっており、短期狙いには不向き。
　日足でのフシは、昨年１１月の１日の１７９円、その次は同１０月の１８７円となっている。さらに、その上は、月足、週足と同じように２００〜２３０円に厚い壁がある。１８０円台まではジリ高相場だろう。


【総評】
今年で創業３４２年の超名門、今期２ケタ増益でまずは２００円目標

　２００９年３月期は営業利益が１１．４％増の９２億円と２ケタ増益見通し。１株利益は２０円、配当は２００７年３月期に２．５円復配し２００８念３月期に３円としたが、今期も３円配当据え置きだが増配の余地はある。
　今年で創業３４２年の超老舗商社。歴史があるだけに、これまで金属疲労的なところもあったようだが、体質強化が実っている。業績等からみれば、まずは３００円も期待できるが、まずは２００円台回復が目標だろう。

日立建機 『月足＆週足＆日足』チャート診断

日立建機＜６３０５＞（東１）

【月足】チャート
デッド・クロス（ＤＣ）を回避できれば月足では高値奪回も

　２００２年の３００円前後から上げに転じ、２００７年７月には５０８０円まで上昇。値上がり率は、実に１７倍にも達した。まさに、新興国ブームに乗った代表的銘柄だ。また、別の表現をすれば、１９８９年１１月９日にベルリンの壁が崩壊して、東西冷戦が終焉、「平和の配当」を受け取ることができた銘柄だったともいえる。
　月足では、２００７年７月の５０８０円に続いて２００７年１０月の５０１０円が強烈なダブル天井となって急落に転じた。とくに、２００７年１２月の月足・大陰線によって１２ヶ月線を割る「暮れの明星」足によって下げ確認となった。
　２００８年１月まで３連続の月足陰線となったことで、２００８年２月の２１６５円で底入れした。高値から５７．３％も下げ、半値以下となったことからも値ごろ感が働いた。　今後は１２ヶ月線が２４ヶ月線を割り込むＤＣ（デッド・クロス）が、どの時点で示現するか、あるいは、持ちこたえてＤＣすることなく上昇相場へ戻ることができるかどうかが見所となるだろう。

【週足】チャート
安値圏で信用買いの「買い方」は大勝利、ドテンしてカラ売りの構えみせる

　週足でのＤＣ（デッド・クロス）は２００７年１０月に示現した。その時の株価は４６３０円程度だった。ＤＣで売った向きは安値２１６５円まで５３％の売りによる利益を手にできた計算だ。
　また、チャートの形を重要視する向きは、ダブル天井＝２００７年７月２７日の５０８０円と、２００７年１０月１９日の５０１０円は格好の売り場だった。仮に二番天井の５０１０円前後で売りを実践していれば、さらに儲けは大きい。
　現在は２６週線を抜いて戻りに転じている。信用を使った「売り方」と「買い方」の動向を見ると、２２００円割れの安値圏で信用買残が急増、３５００円台へ戻したところで急減し、買い方が利食った動きとなっている。そして、この戻りでカラ売りの残がすこしづつ増加に転じている。

【日足】チャート
３０日線乖離率大きくしばらくはモミ合い必要

　日足は去る４月１６日に３０日線を抜いて買い転換している。その時の株価は２６５５円だった。５月１５日には３６６０円まで戻した。３０日線抜けに素直に着いた向きは３７．８％の値上がり益を手にできたことになる。
　ただ、日足では過熱感も目だっている。３０日線との上方乖離率が２５％と２００６年以降では最高となっているからだ。上値があるとしても、しばらくは３０日線が上がってくるまでモミ合いが必要だろう。

【総評】

四川省地震で「特需発生」の可能性、中国奥地再開発につながれば商社株の後を追って高値奪回の可能性もある
新興国需要が頭打ちならＰＢＲの高いことはマイナスに作用、増資による株数増加も圧迫へ

　２００８年３月期は営業利益３８．４％増と好調で、１株利益２７１円、配当は一気に年４２円（２００７年３月期２８円）へ増配した。２００９年３月期は減益ではないものの営業利益は０．５％増と横ばいの見通し。１株利益２７１円、配当はさらに４４円へ増配する。
　２００８年３月期の状況で見ると、サブプライム問題の影響でアメリカが２９％減少したが、欧州・ロシア・アフリカ・中近東が４５％増、豪州・アジアも４６％増と好調だった。２００９年３月期の売上は上期は１７．８％増と２ケタ伸長を見込んでいるが通期では８．４％増の見通し。資源高を背景に新興国の開発需要が続くかどうかがポイントだ。
　投資指標は利回り１．２％、ＰＢＲは２．５倍と、この２つからの割安感はないがＰＥＲは１３．５倍と割安。業績さえ明るい見通しになれば、三菱商事などのように「資源見直し」で高値をつけに行く可能性はある。特に、オリンピック後の中国の経済に行方が大きなカギを握っているが、今度の四川省の地震で、復旧特需が予想され、それを機に中国内陸部の再開発に火がつく可能性もある。

大成建設 『月足＆週足＆日足』チャート診断

大成建設＜１８０１＞（東１）

【月足】チャート
３月の安値２２５円は２４ヶ月線乖離がマイナス３０％に拡大で底打ち

　２００６年５月に１２ヶ月線を切り、翌６月に２４ヶ月線も切って、「売り転換」した。それ以降、一度も両移動平均線を上回ることはなく下げ基調が続いている。その動きの中で２００８年３月に２２５円で底打ちの形となっているのは、�@２４ヶ月線とのマイナス乖離率ガ、２００３年以来の３０％程度へ拡大、�A２００２年１１月の歴史的な安値に接近、�BＰＢＲが０．７倍と割安になってきた、ことなどによる。
　現在、１２ヶ月線は３３０円程度、２４ヶ月線は３７０円程度にある。内需株見直し人気もあるため、１２ヶ月近辺までの戻りは見込めるだろう。

【週足】チャート
ほぼ１年ぶりに２６週線抜き買い転換、売り方も様子見強める

　１３週線と２６週線がＤＣ（デッド・クロス）した２００７年７月（株価４２０円前後）を契機にほぼ一本調子に下げた。売り方、買い方のせめぎ合いで見れば、２００７年１〜８月まで半年以上、下値４００円を固めながらモミ合っていたことが攻防線だった。買い方にとっては、よもや切ることはないと思われた下値の壁４００円を割り込んだ。完全に買い方の負けであった。当然、その水準では、売り方がカラ売り攻勢をかけていたから、売り方の大勝利であった。売り方は２５０円前後で買い戻しを行った。
　現在、株価が３００円前後まで回復してきたことで再びカラ売りが増え始めている。売り方は２６週線を上抜くことはないと見ていたフシがある。それが、ほぼ１年ぶりに２６週線を抜いてきたため、売り方はこれ以上は売り攻勢をかけ難くなっている。３７５円程度まで戻すものとみられる。

【日足】チャート
３００〜３４０円には厚い上値の壁、新規買いは３００円以下で
３０日線に沿った着実な下ね切り上げ続く

　日足では去る５月１６日に３０３円まで買われた。今年２月６日以来の３００円台回復。過熱感はないが３００〜３４０円は日足での上値の壁が待ち構えている。昨年１１月２７日から今年２月５日までモミ合った水準だからだ。この水準を一気に抜くのには無理があるだろう。月足、週足は上値指向だが、日足ではしばらく値固めが必要だ。

【総評】

中東関連工事の増加で２００９年３月期は６．４％の営業増益、ＰＢＲ１倍以下で見直し余地、しかし、月足２４ヶ月線の３７０円抜けは無理

　ＰＢＲは０．９４倍と１倍割れ。２００９年３月期の営業利益は６．４％増の５２０億円と１ケタではあるが増益見通し。鋼材など資材高騰が続けば、下方修正の可能性はないとはいえないものの、一応、会社側見通しでは増益である。このところ内需株に見直し人気が台頭しているし、最近の災害増加、中東での工事増加など環境は明るさが見られる。
　週足で２６週線を抜いてきたことから、月足の１２ヶ月線水準の３３０円程度までの戻りが見込めるが、しかし、日足では３００〜３４０円に上値の壁があり、新規買いは３００円割れを仕込みたい。

犬丸正寛の相場の相談室 ―強弱ラインで見る―

　日経平均は４月後半に「３分の１戻し」を達成し、次は「半値戻し」をうかがう動き、２６週線も上抜きチャートはそろって好転
景気後退のなかのインフレで、半値戻し以上に買い上がるにはリスク大きい

データ
高値＝１万８３００円（２００７年３月）
安値＝１万１６９１円（２００８年３月）
時価＝１万４２６９円（２００８年５月１９日）

☆下げ幅の３分の１戻し水準＝１万３８９４円　　達成
☆下げ幅の半値戻し水準＝１万４９９６円　　　　あと７２７円
☆高値と安値の中間値段＝１万４４９６円。　　　あと２２７円
☆１３週線＝１万３３２３円　　　　　　　　　　奪回し抜いた
☆２６週線＝１万３６５５円　　　　　　　　　　この度、奪回

中間値１万４４９６円前後から売り方が再び攻勢かけることも

　日経平均は、下げ幅の３分の１戻しを達成したのが４月２８日。その後、１万４０００円を挟んだ小幅のモミ合い、即ち、高値圏で値を保っていた。そして、ここに来て、上げ足を再び速め、３月のボトムから２２．１％の上昇となっている。また、１３週線を抜いたのが４月１１日の週、２６週線は５月１６日の週に抜いたところ。
　以上のことからは、１３週線、あるいは３分の１戻しをメドとした「短期」狙いの人には成功だった。今後のポイントは２６週線を抜いたがダマシとならないかどうか、である。２００７年１０月にも下げ過程の中で２６週線を上回ったが、ダマシとなった経緯があるからだ。
　昨年１０月頃と違う点は、�@サブプライム問題の嵐が吹いていたが、現在は出尽くした感がある、�Aインフレが当時に比べて進行している、�B景気、企業業績の悪化が進んでいる、�C金余りが依然続いている、ことなどであろう。
　こうして見ると、サブプライム問題を悲観し過ぎて、下げすぎた反動高の相場展開といえるだろう。たとえば、悲観人気の度合いを見るのに使われる２６週線とのマイナス乖離率は３月の安値時点ではマイナス１８％程度まで拡大した。これは、バブル崩壊の悲観人気が強まった２００２年１０月以来という乖離率だった。
　しかも、今回の下げ過程でカラ売りが増えていた。そこへ、金余りから世界を駆け巡っている国際資金が、ＰＢＲなどから割安となった日本株を買ってきた。これに慌てた売り方の買戻しが、今回の戻りを形つくったといえる。
　売り方はしばらくは様子見のスタンスだろう。２６週線を抜いた時点で敢えて無理をすることはない。半値戻し水準の１万５０００円程度まで戻れば、再び、売り攻勢をかけてくるのではないか。景気悪化の中で物価上昇というスタグフレーションがはっきりして来るようになれば、半値戻し水準以上の上値は難しくなる。
　一方、「月足」で見れば、１２ヶ月線は１万５３０７円、２４ヶ月線は１万６４００円前後にある。１２ヶ月線へ接近する場面はあっても、２４ヶ月線までの戻りは無理である。２４ヶ月線を抜いて上に行くには景気、企業業績の回復がはっきりした時でないと難しい。
　世界的な余剰資金のマネーゲーム相場の色彩が強く、日経平均の割安感が薄れてくる１万５０００円程度が戻りの目安となるだろう。

■相場の窓

4/23現在	本年来 高値	（日付）	5月16日 現在	高値比較 （％）	天気 マーク
日経平均	14691.41	1/4	14219.48	▲3.2
ＴＯＰＩＸ	1424.29	1/9	1395.87	▲1.9
大型株指数	1504.74	1/9	1483.18	▲1.4
小型株指数	1821.81	1/9	1805.87	▲0.8
時価総額	465.80	1/9	452.00	▲2.9
出来高	3148.90	3/14	2278.23	▲27.6
ジャスダック	1714.86	1/4	1524.84	▲11.0
新高値銘柄数	245	5/15	170
ＰＥＲ	17.10	5/15	16.90
ＰＢＲ	1.68	1/9	1.64
利回り	1.75	3/17	1.54
ドル・円	110.10	1/10	104.90
10年債	1.700	5/14	1.690
ＮＹダウ	13058.20	5/2	12986.80	▲0.5
ハンセン	27615.85	1/9	25618.86	▲7.2
上海総合	5497.901	1/14	3624.233	▲34.0
新日鉄（5401）	697	1/25	656	▲5.8
トヨタ自動車（7203）	6400	2/20	5350	▲16.4
キリンＨＤ（2503)	1896	3/31	1739	▲8.2
東京電力（9501)	2895	2/15	2590	▲10.5
三井住友ファイナンシャル(8316)	935000	4/30	876000	▲6.3
三菱地所（８８０２）	2900	2/4	2865	▲1.2
日本郵船（9101）	1133	5/16	1113	▲1.7
住友金属鉱山（5713）	2310	2/29	1920	▲16.8
伊藤忠（8001）	1261	5/16	1255	▲0.4
任天堂（７９７４）	61900	1/10	61100	▲1.2
野村ＨＤ(8604)	1907	5/7	1825	▲4.2
日立建機（6305)	3660	5/15	3580	▲2.1
ＪＴ(2914)	681000	1/4	529000	▲22.3
ダイワボウ（3107）	375	1/10	276	▲26.4
東レ(3402)	868	1/4	656	▲24.4
ＪＲ東日本(9020)	952000	1/9	835000	▲12.2
三菱重工(7011)	529	2/26	463	▲12.4
武田薬品(4502)	6740	1/16	5840	▲13.3
住友化学(4005)	1022	1/9	682	▲33.2

イオン 『月足＆週足＆日足』チャート診断

イオン＜８２６７＞（東１）

【月足】チャート
３月の足は長い下ヒゲで底打ち、２４ヶ月は無理だが、１２ヶ月線抜けには期待できる

　２００４年８月に２分割の権利を落とし、そこから分割後の相場が始まっている。当時、権利落ち後の寄り付き値は１７２５円。そこから２００５年７月まで１７５０円を挟んだモミ合いだったが、同年８月に２０００円に乗せる急伸で、その後、２００６年１月に３１９０円まで買われ、権利付逆算では６３８０円と権利付きの高値（２００４年４月＝５２２０）を更新した。
　ところが、その後は全くいいところ無しの動きだ。２００６年９月に３０６０円と買いなおされたものの、結果はダブル天井となってしまった。２００７年６月にはデッド・クロス（１２ヶ月線が２４ヶ月線を切る）となって、下げを確認。２００８年３月には月足安値９９５円をつけ４ケタを割った。特に、３月の月足が下ヒゲとなったことで、底打ち感が強まり、４月は月足陽線と反発、４月２８日には１５２７円とボトムから５３．５％戻している。
　戻りのメドとなる１２ヶ月線は１２９０円程度、２４ヶ月線は２１１０円程度にある。１２ヶ月線を抜く可能性はあるが、２４ヶ月を一気に抜くには、相当のエネルギーが必で、今の動きでは無理だろう。

【週足】チャート
週足７３本ぶりに２６週線抜く、持ちこたえれば急増のカラ売りの「踏み上げ」相場に発展もある

　週足では２００６年１２月にデッド・クロス（１３週線が２６週線を切る）となってから、下げ足が速くなった。以後は１３週線を抜く場面はあったが、基本となる２６週線を抜くことはできず下げ相場が続いた
　安値９９５円をつけた後の戻りが快調で、４月に１３週線を抜いたのに続いて、５月に２６週線を抜いた。同線を上回るのは２００６年１１月に２６週線を切って以来、週足で７３本ぶり。本物の戻りとみていいだろう。
　一方、売り方と買い方のセメギ合いということでは、買い方は信用買残の減少に見られるように負け状態。売り方は、２００７年１０月の２６週線近辺までの戻り時点（１９５０円ていど）でカラ売り攻勢をかけ成功している。現在もこの戻り場面で、売残が急増するなど、売り方が攻勢を仕掛けている。仮に、この場面で売り方が勝てば、２６週線抜けはダマシとなって、買い方はさらにダメージが大きくなる。反対に２６週線を割ることなく上伸となれば、売り方の「踏み上げ」につながる可能性もある。

【日足】チャート
３０日線乖離率が４月の３０％から１０％まで縮小し過熱感薄れ出直りも

　日足では３月３１日に３０日線を抜いて以降、上昇相場となっている。その時の買い転換値は１１８８円だった。４月２８日には１５２７円まであったから３０日線に素直についていれば２８．５％の値上がりを享受できた計算。
　４月２８日が高値となったのは３０日線との乖離率が３０％近くまで拡大し、過熱感が目立った、ためだ。現在、乖離率は１０％まで縮小し過熱感はなくなった。出直ってくれば、１７５０円前後まで上値のフシがないだけに、値幅妙味も出てくる。

【総評】
２００８年２月期の減額減益は高成長イメージにヒビが入る
チャートは当面戻り足だが高成長イメージを取り戻せるかがポイント

　２００８年２月期の減額が同社株に対するイメージを悪化させた。ことし１月７日に、２月期の連結営業利益をそれまでの予想２０００〜２１００億円を１６７０〜１７２０億円へ減額した。４月７日の正式決算発表では営業利益１５６０億円とさらに下回った。
　同社は連結子会社１４０社と２８社の持分法適用会社でグループを展開。ＧＭＳ（ゼネラル・マーチャンダイズ・ストア）を核に、婦人服などの専門店事業、ディベロッパー事業、金融、外食などのサービス事業を展開している。
　データの取れる範囲では１９９９年２月期以降、連続営業増益を続け、一般個人投資家には積極経営で、「小売の勝ち組企業」として減益とは無縁と受け止められていた。それだけに、減額と実際の減益決算は驚きだった。「積極的な規模拡大が限界に来ているのではないか」、との疑問が台頭した。
　０９年２月期は営業利益１６５０〜１７５０億円と回復を見込んでいるが、かつての同社に対するイメージとはほど遠い。中期計画では２０１１年に営業利益２５００億円を目標としているが、一度ヒビの入ったイメージだけに２つ返事で受け取ることはできない。
　月足、週足、日足とも戻りの期待できる動きだが、過去の高値を抜いていくことは無理だろう。

マルハニチロホールディングス 『月足＆週足＆日足』チャート診断

マルハニチロホールディングス＜１３３４＞（東１）

【月足】チャート
３連続陽線で上値志向強める

　今年１月の月足は安値１０５円が、２４ヶ月線乖離率においてマイナス４５％に拡大したことで売られ過ぎから底打ち。２、３、４月と月足連続３本の陽線と戻し２００円へ接近している。
　高値２０６円（２００６年６月）からの下げに対する３分の１戻しは１８９円、半値戻しは２３２円。３分の１戻しはほぼ達成したので、今後は半値戻しまで行くかどうかがポイントになるだろう。また、２４ヶ月線が２２１円どころに位置しているため、当面は２２０〜２３０円が戻りメドだろう。

【週足】チャート
一時攻勢かけた売り方は様子見、需給好転に注目

　週足では２６週線を２００８年２月に１５４円で抜き「買い転換」している。その後、若干の休養となっていたが、５月弟２週には１８４円と上伸した。売り方、買い方の攻防では、売り方がカラ売りを仕掛け、やや攻勢にでているものの、かぶかの動きが堅調なため様子見の雰囲気が感じられる。一方、信用買い残は一環して減少傾向にあり整理はすすんでいる。
　比較的、需給関係は良好といえる状況なため２００円乗せから２３０円前後は見込めそうな動き。

【日足】チャート
３０日線に沿った着実な下ね切り上げ続く

　日足は３０日線に沿った穏健な下ね切り上げの動き。特に人気化して過熱が目立つ動きではない。注目は出来高が意外に多いことだ。現物での買いが入っているようだ。こうした動きは静かに株の仕込みが行われているケースが多く、遠からず株価が上昇する。

【総評】
今期は大幅増益、経営統合を評価した買いも予想され２３０円も

　２００９年３月期は１０．１％増収、営業利益４６．１％増と好調。２００７年にニチロとマルハが経営統合したが、その効果が出るようだ。年３円配当は継続する。
　月足、週足、日足とも上値志向。業績の変化率も大きいだけに、出遅れ低位株買い人気が台頭すればひと相場が期待できる。

みずほフィナンシャルグループ 『月足＆週足＆日足』チャート診断

みずほフィナンシャルグループ＜８４１１＞（東１）

【月足】チャート
３月の「包み足陽線」で戻りに転じる、３分の１戻しなら５８万円、１２ヶ月線までの戻りなら６２万円が目安

　月足チャートとしてのデータは、まだ少ない。特に、２４ヶ月線乖離率では過去の数値を当てはめることができないが、今年３月における２４ヶ月とのマイナス乖離率は５０％。他の銘柄事例と見比べてもボトムといえるもの。このため、３月の３６万円はひとまず１番底をつけたとみていい。
　その後、４月の陽線は１〜３月分の足を一気に包み込む「包み足」となって、戻り相場となっている。戻りのメドとしては、２４ヶ月線（７０万円程度に位置）はとても無理で、せいぜい１２ヶ月線の６２万３０００円程度だろう。また、高値１０３万円から安値３６万円までの下げ幅に対する３分の１戻しの５８万３０００円程度が目安になるだろう。

【週足】チャート
信用売り（カラ売り）が急増、どこまで売り攻勢に持ちこたえることができるかが見所

　高値は２００６年４月の１０３万円。週足では、そこから２００７年４月の７０万７０００円まで緩やかな下げだったが、２００７年６月に９１万１０００円と戻した後は３月の安値３６万円まで急落型の下げだった。
　５月第１週に２６週線を上回ってきたため、２００７年６月からの下げに対してはピリオドを打ったといえる。ただ、１３週線が２６週線を抜く「ＧＣ」（ゴールデン・クロス）は実現できていないので本格反騰を確認ではない。ＧＣが実現するには６月中くらいまではかかりそうなので、そこまで株価が崩れないで持ちこたえることができるかどうかである。
　また、週足の場合は、信用取引の動きも見逃せない。まず、信用買いは安値圏で増え、この戻りで減っているため買い方は利食っていることがうかがえる。一方、売残が急増してきているため、この戻りに対しカラ売りで攻勢をかけている。したがって、売りの攻勢を持ちこたえることができるかどうかである。


【日足】チャート
３０日線乖離率が一時３０％まで拡大し過熱感、６０万円がめど

　日足は４０万円前後で三角保合いが煮詰まり４月１４日にモミ合い放れとなった。日足チャートを見ていた人には絶好の狙い場だったといえる。
　５月７日には５６万７０００円まで戻したが、気になるのは、このところ「上ヒゲ」が目につくことだ。また、５月アタマには３０日線乖離率が３０％まで拡大し過熱感が台頭した。現在は１５％ていどまで縮小したが、もう一度、３０％まで拡大すれば株価天井となるだろう。現在の３０日線（４７万円）に３０％を当てはめると上値は６１万１０００えんとなる。日足でも６０万円程度は上値のフシとなるだろう。

【総評】
サブプライム損失は金融界最大級、一般は「波乗り相場」に参加すべきではない

　サブプライムでは日本の金融機関では最大級の損失。それがあったため急落し、リバウンドが狙えるという、相場的なおもしろさがあった。しかし、一般個人投資家は業績の先行きに不透明感があるだけに、「波乗り相場」に近寄るべきではない。サブプライムで多額の損失を出すこと自体、社内的に問題の根があることを見逃してはいけない。こうした、根本的なことがすっきりするまでは見送りが賢明。月足、週足、日足とも上値は６０万円程度となっており、この面からも無理をすることはない。

武田薬品 『月足＆週足＆日足』チャート診断

武田薬品＜４５０２＞（東１）

【月足】チャート
マイナス乖離率１６年ぶり水準でボトム打つ

　去る３月の安値４８５０円は、２４ヶ月線乖離率が１９９２年５月以来となる「マイナス３０％」まで拡大。ひとまず、ボトム打ちと判断できる。しかし、２４ヶ月線を上抜いて本格的な上昇になる、ということではない。なぜなら、２４ヶ月線の水準は７２５０円前後に位置し、はるか手の届かないところだからだ。
　それどころか、１２ヶ月線（６９５０円）に接近することでさえ困難といえる。最高に見て、下げ幅の３文の１戻し、６０４３円があれば上出来だろう。

【週足】チャート
信用取引使った短期買いはリバウンド狙いで成功、矛先納める

　２００５年４月以来の５０００円割れで、値ごろ感からの買いが入った。とくに、信用取引を使った短期資金の買いが入り信用買残が急増。しかし、５月の５７００円台までの戻りで、短期資金は大半が利食いし、信用買残はもとの水準へ落ち込んだ。短期買い方の勝利といえる。
　１３週線は上回っているので、もう少し強い場面が予想される。しかし、６０００円前後にある２６週線を上抜くことは難しい。とくに、ここからは信用買いが見込めないため、上値があっても「上ヒゲ」でとどまるだろう。

【日足】チャート
ボトムから２２％上昇しそろそろ戻り一巡感

　日足では、去る４月１８日に３０日線を抜いて買い転換。５月１３日には５９２０円まで戻した。ボトムから２２％の上昇。
　日足では６０６０円から６３００円にかけて上値のフシがある。その水準まで戻れば、安値から３０％の上昇となり、格言の『３割高下に向かえ』が当てはまる水準となる。そろそろ、戻り一杯の場面を迎えている。

【総評】
２００９年３月期の営業利益４３．３％減益が響き上値困難
ＰＥＲ３１倍と割安感もない

　同社の２００９年３月期は連結で営業利益が４３．３％の減益。経常利益も５１．５％の減益見通し。２００８年３月期も減益だったが、それをはるかに上回る減益。１株利益も２００８年３月期の４１９円から２００９年３月期は１９２円へダウンする。ＰＥＲは３１倍程度。割安感はない。ただ、配当は年１７０円（前期１６８円）へ増配を予定している。
　業績悪化から急落したことで、リバウンド狙いの短期買いがいったが、戻りはほぼ最終場面に来ている。特に、投資経験の豊かな人が、信用で買って、そのほとんどを売却したことがそれを物語っている。今後は業績の推移を見ながら、２番底を形成の動きとみられる。

住友不動産 『月足＆週足＆日足』チャート診断

住友不動産＜８８３０＞（東１）

【月足】チャート
マイナス乖離率５０％で完全に底打ち、「中間値」３３５１円もある

　０８年３月の月足は２４ヶ月線乖離率がマイナス５０％に達した。過去、２００３年、１９９８年に照らし合わせてもボトム指標。このため、３月の安値１４３２円は底打ちとみていい。
　２００７年２月に５２７０円の高値をつけ、２００８年３月安値まで下落期間１３ヶ月、下落率は７２．８％という計算。戻りの目安とする水準は、�@下げ幅の半値戻しは３２５１円、�A高値と安値の中間値は３３５１円、�B２４ヶ月線は３５６０円程度――。３３００〜３５００円が上値のメドとなるだろう。

【週足】チャート
１３週線に沿った穏健な下値切り上げの動き、高水準の売残に注目

　４月の頭に１３週線を抜いたのに続いて、５月に２６週線を抜いた。短期線だけでなく、長期線を抜いたことで、動きは悪くない。
　週足での上値のフシは当面は３４９０円、その次は４２９０円である。特に、注目点は、信用売残、つまり、「カラ売り」が急増していること。恐らく、不動産業界の環境が悪いということで、売り方が攻勢をかけているのだろうが、下げない、となれば売り方の踏み上げとなる可能性がある。

【日足】チャート
１５日線が３０日線上回り半年ぶりのＧＣ（ゴールデン・クロス）が実現で上げ相場確

　１５日線と３０日線のＧＣ（ゴールデン・クロス）が今年４月４日に実現し上げ相場を確認している。昨年１０月３１日に４０３０円でＤＣ（デッド・クロス）となり売り転換して以来の久々のこと。
　その後は３０日線まで押すことはなく、１５日線に沿ったジリ高となっており、過熱感のない動きとなっている。日足での上値のフシは昨年１２月７日の３４９０円、その上は同年１０月３０日の４１００円となっている。

【総評】
高値時点でのＰＥＲ５０倍は、１９倍まで低下し割高感なくなる
０９年３月期も増収増益で連続増配、カラ売り急増の「売り方」がピンチへ

　月足、週足、日足とも下値切り上げ型になっている。０８年３月期は２．２％増収、１２．７％の営業増益だった。０９年３月期も伸びは小さいが、４．１％増収、４．８％の営業増益見通しを発表しており、増収増益だ。
　特に、０８年３月期の年４円増配の年１８円配当に続いて、０９年３月期も２円増配して年２０配当とすることを公約としている。業績に対する自信がうかがえる。
　０７年２月に５２７０円の高値をつけた時点では、０７年３月期予想１株利益１０６円に対してはＰＥＲが５０．２倍、０８年３月期予想の１３３円に対してでもＰＥＲは３９．６倍と高いものだった。これが、現在では１２日株価２６１０円に対し、今期予想１株利益１３７円ではＰＥＲ１９．０倍。割高感はほとんどなくなった。
　週足のところでも触れたように売り方の買戻しが本格化するようだと、踏み上げにつながり一気に上値があるだろう。

日本郵船 『月足＆週足＆日足』チャート診断

日本郵船＜９１０１＞

【月足】チャート
気になるのは１月の終値での２４ヶ月線割れ、当面は上値重い

　気になるのは２００８年１月の動きだ。多くの銘柄と同様に、長い下ヒゲを出して底入れ足とはなっているが、気になる点がある。特に、同じ物流テーマ株の三菱商事や三井物産などと比べて異質なのである。商社株も下ヒゲで、２４ヶ月線を割ったものの、「終値」では同線をキープしたのに対し、同社株は１月の月足は、終値でも２４ヶ月線を割り込んだことだ。
　２、３、４月と持ち直して、２４ヶ月の上に位置してはいるが、「買い方」にしてみれば、「１月の動きはやはり気になるところで、腰を据えて、上値を買い上がっていくには抵抗がある」。実際、商社株に比べて戻りは極めて鈍い。長い下ヒゲの安値を割ることはないだろうが、戻りが鈍いと、月足・ダブル底を形成しに行く可能性がある。

【週足】チャート
１２７０円前後で強烈なダブル天井を形成、しばらくは２６週線挟んだモミ合い

　週足で、もっとも気になるのは、０７年７月の１２７６円と、同１０月の１２６１円で強烈なダブル天井をつけていることだ。特に、１番天井の後、０７年８月に大陰線で２６週線を割る「暮れの明星足」の売り線が出たにもかかわらず、次の週から買い上がって、ダブル天井をつけに行った。あの動きはよくなかった。あのまま、素直に調整していれば、整理はスムーズに進んでいたはずだが、流れに逆行して買い上がったトガメが出て、今の動きが鈍くなっている。
　去る４月には２６週線を抜いて、買い転換したものの、小幅の上抜きだったため、戻りは鈍い。５月９日の週に１０５９円までつけたが、４月の１０６４円を抜くことができず、ここでも小さい形のダブル天井をつけてしまった。しばらくは、２６週線を挟んだモミ合いだろう。

【日足】チャート
３０日線上回った動きが継続だが、１２６０円前後には上値のカベも

　日足と３０日線の関係ではダマシのない素直な動きとなっている。直近では、昨年１１月に１１５３円で３０日線を切り１月２７日の７２６円まで下げた。１月３０日には８５８円で同線を抜いて買い転換し２月２６日の１０６４円まで上昇した。その後、売り転換があって、４月２日に９６９円で買い転換し、現在まで３０日線の上で位置している。
　しかし、週足同様、１０６０円前後で上値のカベを作っており、これを抜けないようだと、３０日線が下から追いかけて来ているので切る可能性もある。仮に、切ったとしても下値は８００円台半ばだろう。

【総評】
好調な業績が整理を遅らせる、０９年３月期も増収増益で調整進めば一気に出直りもある

　月足、週足、日足とも、しばらくは上値限界的といえる動きだ。業績が好調なため、すぐに買いものが入って、調整すべきところで調整していないことが原因といえる。
　その業績を見ると、０８年３月期は１９．４％増収、営業利益は９２．５％の大幅増益だった。続く、０９年３月期も４．５％増収、５．９％増益の見通しを発表している。「経済見通しが厳しい中で、増収増益を発表していることは、相当の自信と受け取ることはできる」。よほど、急激な世界経済の下降がない限り、減額修正はないだろう。となれば、整理が順調に進めば、三菱商事株のように大きく出直ることが期待され下値は積極的に狙ってよいといえる。

トヨタ自動車 『月足＆週足＆日足』チャート診断

トヨタ自動車＜７２０３＞（東１）

【月足】チャート
戻りの鈍さが気掛かり、２４ヶ月線自体が下降に転じ悪材料には敏感へ

　２４ヶ月線との関係ではダマシのない素直な動き。２００３年８月に３２２０円で２４ヶ月線を抜いて「買い転換」し、２００７年１０月に同線を６５７０円で切るまで上昇相場を続けた。途中、２００７年２月に上場来高値８３５０円をつけた。
　仮に、買い転換値の３２２０円で購入して高値８３５０円近辺で売却したら２．６倍の値上がり。売り転換値段の６５７０円で売却だったとしても２．０倍の値上がりだった。２４ヶ月線との関係を素直に信じて投資していれば成果は大きかった。
　もっとも、高値圏（８３５０円）での売却は難しいとの指摘もあるだろうが、２４ヶ月線乖離率を使えば可能であった。なぜなら、２００７年２月時点の乖離率は４０％と、１９９６年１２月、２０００年４月以来の水準に達していたからだ。
　現在の株価は、２４ヶ月線の下に位置している。ただ、今年４月の安値４８００円は下方乖離率が約２５％で一応底値に届いている。「買い転換」するには６５７０円どころにある２４ヶ月線を上回ることが条件だが、５月９日の終値５３００円から見ると期待できない。
　それどころか、逆に戻りの鈍さが気掛かり。今後、２４ヶ月線自体が下降に向ってくるだけに上値圧迫材料となる。もしも、円高進行、世界景気のよりいっそうの悪化などの悪材料が出ると敏感に反応することが予想され、先行き安値を更新する懸念も残っている。


【週足】チャート
ローソク足では一応底入れだが、「終値足」では底入れは未確認の状態

　２００７年３月に８３５０円の高値をつけ、その後、何回かの戻り高値を結んだ、いわゆる「上値抵抗線」に沿った下げ相場が継続。２６週線との関係でも、２００７年４月に７４００円を切って「売り転換」して以降、下げサインが点滅したままである。
　特に、週足での特徴は高値圏で、「大きい陰線」が出ると、それをきっかけに本格的な下げになっていることだ。２００７年３月、２００７年８月、２００８年２月の陰線がそれに当てはまっている。
　４８００円ではローソク足ではダブル底を形成し一応は底値に届いている。しかし、週末「終値」でみれば、ダブル底にはなっていないところが心配な点である。通常はローソク足、終値足の両方でダブル底をつけるものだが、この点、同社株については底入れ確認とは言えない状況にある。


【日足】チャート
目先は短期売買で成果、３０日線の５１４０円が下値のフシ

　日足では、素直な月足とは違ってややクセが悪い。２００７年２月２７日の高値８３５０円をつけてからの下げでは、何回か３０日線を抜く場面はあったものの、ほとんどダマシだった。
　現在は４月１７日に３０日線を５０１０円で抜いて「買い転換」し５月７日には５５９０円まで戻した。一応、この局面では短期売買は成功だったといえる。９日は５３００円と急反落だが、目先は３０日線の５１４０円前後で下げとまるかどうかがポイントである。


【総評】
底堅いが月足の弱さが気掛かり、先行きの業績を睨む展開

　週足、日足では直ちに下へ行くという動きではないが、中長期の動きを表す「月足」チャートの動きが弱いのは気掛かり。９日は２００９年３月期の営業利益３０％減益が発表となったが、今後、ガソリン価格の急騰が続き国内の車販売が減少。海外でも景気下降の影響が出てくるようだと、先行き安値更新もナシとは言い切れない。

酉島製作所 『月足＆週足＆日足』チャート診断

酉島製作所＜６３６３＞
風力発電、水力発電、バイオますガス発電など新エネルギー拡大で業績絶好調

【月足】チャート
過熱感から要休養だが、下値切り上げで上昇相場は不変

　５００円を挟んだモミ合いを１９９８年８月〜２００４年１月まで長期にわたって続けていた。２００６年３月期の黒字転換を契機に上昇相場を開始。今年４月には１９８８年の上場来高値１９００円を抜いて１９８０円と２０年ぶりに高値を更新した。２０００円の手前で頭を打ったが、これは２４ヶ月線との乖離率が過去最高の６０％にまで拡大し過熱感が顕著となったことがある。また、２００７年７月に続いて今年４月の月足が長い「上ヒゲ」となったことも調整気分台頭となっている。
　しかし、「月足・終値」でみれば、下値を着実に切り上げる動きとなっており、相場の基調は非常に強い。２０００円をつけなかったことは、むしろ相場に余韻を残した形で、しばらく休養の後に２０００円台へ乗せてくるだろう。

【週足】チャート
２６週線乖離率が縮小し出直りは近い

　２００７年７月に高値１８４６円をつけた時点での「２６週線乖離率」が４０％と、１９９９年７月以来の水準に達した。その後、今年４月に１９８０円と高値を更新したわけだが、この時の乖離率は２０％弱にとどまっていた。このため人気的には、今年４月より昨年７月相場の方が高人気だったといえる。実際、昨年時点での出来高がはるかに多く、このときに、売り物をほとんど消化したと判断できる。２００７年３月期には１３．０％あった外国人持株比率は昨年９月中間期末では６．７％にまで半減している。
　現在は２６週線乖離率が１０％を切るところまで縮小し過熱感はなくなった。出直ってくれば売り物が枯れているため値動きは軽くなるだろう。２０００円台に乗せてくるものとみられる。

【日足】チャート
クセやや悪いが、調整一巡から反転上昇見込める

　日足の動きは、あまり素直とは言えない。３０日線を抜いても、それほど大きく上がないし、切っても大きく下げるわけでもない。短期売買には難しい銘柄といえる。大阪府高槻市に本社を置く関西系銘柄ということで馴染みの薄いことも原因といえる。
　ただ、３０日線に対し乖離率が２０％となったところは、２００７年７月（１８４６円）、２００７年９月（１７０３円）、２００８年１月（１６７７円）といずれも株価の目先高値になっている。４月に１９８０円と買われた時の乖離率は１０％だったから過熱感はなくシコリもほとんど無いとみていい。現在、３０日線を若干割り込むところまで下げており、過去の動きからみれば反転して出直り場面が近いとみられる。

【総評】
２００８年３月期の大幅増額修正で２０年ぶりに上場来高値を更新
正式決算発表を機にいよいよ２０００円台乗せ期待強い

　２００８年３月期はまもなく発表へ。それに先立って、去る４月２８日に上方修正を発表している。売上高は前回予想を７３億円上回る４７３億円（０７年３月期３６４億４００万円）、営業利益も従来を８億３０００万円上回る２６億３０００万円（同８億５２００万円）と好調だ。
　この上方修正を織り込む形で４月１６日に１９８０円の高値をつけた。ポンプの大手だが、風力発電システム、小水力発電しすてむ、木質バイオマスガス発電システムなど、「新エネルギー」を積極に展開している。前期ベースの推定１株利益は５３．６円（０７年３月期は２４．７円）でPERは３３倍。割安とは言えないが、新エネルギーの時流に乗り、業績変化率も大きいだけに正式な決算発表で見直されてくるとみられる。
　ただ、２００９年３月期の１株利益が微増程度なら２０００円台乗せがあったても上ヒゲ足となる可能性はある。

ダイハツ工業 『月足＆週足＆日足』チャート診断

ダイハツ工業＜７２６２＞（東１）

【月足】チャート
１０００〜１２５０円の大ボックス相場を形成、ボックス上限へ接近で様子見の動きも台頭

　２００３年１２月に２４ヶ月線を４８４円で抜き、「買い転換」。２００６年１月に高値１３６３円と上場来の高値をつけた。この高値の少し前に２４ヶ月乖離率が同社株としては、過去最高の約８０％に達し、過熱感が顕著となったためだ。
　高値後は現在まで、２４ヶ月線を挟んでのモミ合いで、株価で言えばほぼ１０００〜１２５０円のボックス相場である。全体相場が下げる場面では、下押すところも見られ、とくに、２００８年１月の月足では８６０円まで突っ込んだものの、引けでは戻して「長い下ヒゲ足」だった。この足によって、下値は乏しいとの見方から４月には１２５５円と急神、強い動きだ。ただ、ボックスを上放れるのか、再び、ボックス相場に納まるのか、微妙な場面にある。

【週足】チャート
２６週線・乖離率が危険ラインの１５％に接近

　月足と同様に、週足でもボックス相場となっている。とくに、２６週線・乖離率でみれば、上方乖離率１５％で天井、下方乖離率１５％で底値、という動きを続けている。
　直近では２００８年１月に安値８６０円をつけた時が、マイナス１５％乖離率だった。現在は、２６週線に対し上方乖離率１５％と、これまでの動きに照らし合わせると危険ラインに来ている。

【日足】チャート
１１００円を挟んだ上下１００円幅のモミ合い継続だが、目先は高値圏に

　月足、週足と同様にボックス相場だが、日足では１１００円を挟んで上下１００円幅の往来相場。しかも、３０日線を抜いて「買い転換」、切って「売り転換」と、あまりダマシのない動きとなっているので短期売買の向きには、これまでの動きでは最適の対象となっている。
　また、３０日線・乖離率では２００８年２月に上方乖離率２０％が一度あったが、それ以外は上方乖離率１０％で天井、下方乖離率１０％強で底打ちの足どりで分かりやすい。現在は、４月１４日に３０日線を抜いて買い転換し、乖離率は約８％という水準。もう一段上値があれば、過去の天井形成と同じ１０％乖離率となる。

【総評】
月足、週足、日足とも高値警戒水準
ガソリン高騰で軽自動車にフォローの環境だが、
０９年３月期の営業利益は６．４％減益予想、
当面は増額期待待ちで小幅調整の動きへ

　月足、週足、日足とも目先は微妙な場面に差し掛かっている。特に、ポイントとなるのは月足が１０００〜１２５０円のボックス相場に収斂するのか、あるいはボックスを上放れるのかが最大の見所である。業績は２００８年３月期は１９．９％の営業増益だったが、２００９年３月期は６．４％の営業減益の見通し。
　ガソリン価格の高騰で燃費の良い軽自動車にはフォローの環境。昨年１２月にフルモデルチエンジした「タント」は数ヶ月待ちの状態といわれる。海外でも、中国はやや苦戦のようだが、インドネシア、マレーシア、ヨーロッパは好調。こうした環境で、今期予想が増額修正となるかどうかが、注目されるが、当面は発表された６．４％の営業減益が頭を押さえるだろう。予想１株利益７５．８円、ＰＥＲはこの日（７日）終値１２４０円で１６．３倍、割高感はない。短期的には３０日線の位置している１１８０円前後まで調整の可能性はありそうだ。