工業国家成功後の中国の歩む道

　テレビで、中国の証券会社の店頭風景が流れていた。多くの投資家の方が、イスに座って株価ボードに見入っている。ひと昔前の日本をみるようだ。
　中国の経済発展はすばらしい。しかし、ここに至る路は、日本とはかなり違っている。
　中国は、豊富な国土と人口を活用して、安い地代や人件費を武器に外国企業の誘致を進めてきた。いわば、「他力本願」のうまいやり方である。
　そして今、自ら工業化と株式化を推し進めているわけだ。これが、株式ブームになっている。
　日本は最初から、職人的なモノ作り国家の路を歩んできた。これが、自動車、電機など、世界的な優秀な製品としての姿になっている。工業化ということでは、行き着くところは、日本も中国も同じでも、内容、あるいは「モノ作りの心」は、かなりの開きがあるはずだ。
　アメリカへ輸出された中国のペットフードは毒性があり輸出がストップされた。日本でも中国製の土鍋から毒性物がみつかり急遽回収された。この日、松下の電化製品に欠陥が見つかったが、一生懸命作った結果、欠陥が出るのと、初めから毒性を知っていて作ってしまうのとでは倫理性が異なる。
　工業国家成功後の中国が、どのような道を歩むのか。

月足で確実に稼ぐコーナーをスタートします。

「松明」のペンネーム、証券日刊新聞の紙上です

　３１日付けから、われわれのグループ会社、証券日刊新聞の紙上において、「月足チャートで確実に稼ぐ」――『松明』（筆者のペンネームです）の必勝株――をスタートします。
　チャートには、期間設定によって、「日足」、「週足」、「月足」、「年足」があります。最近は、「分足」という、１分刻みのチャートも登場しています。
　皆さんの投資スタンスが、短期か中期か長期かによって、用いるチャートは変わってきます。基本的には、大体次のとおりです。
「日足」＝材料等は、あまり関係なく、相場の「勢い」にポイントを置いています。
「週足」＝主に、「需給関係」にポイントを置いたチャートです。とくに、信用取引の期日である６ヶ月がめどとなっています。もちろん、企業業績動向を反映しますが、この場合、期初予想に対し、増額か減額かの影響を受けます。
「月足」＝「企業業績」を反映したチャートです。週足では、企業業績の増額・減額の方向性がポイントとなりますが、月足では企業業績が、３決算期、５決算期などの比較で、上昇基調か、下降基調にあるかを反映したものとなります。とくに、２４ヶ月移動平均線の上に株価が位置している場合は、企業業績が上昇基調にある場合です。
「年足」＝企業の社会における存在感の強弱を反映します。『歌は世につれ、世は歌につれ』、といわれるのと同じです。社会に役立つ企業こそ、注目度も高いのです。企業の役立ち度合いは、「営業利益率」に表れますから、営業利益率を長期でチェックするこがポイントです。
　今回の企画は、月足と企業業績から、投資を判断するものです。短期で儲けようという主旨ではなく、仕事、あるいは趣味、レジャーなど生活を楽しみながら、株で資産を増やそうというものです。
　ぜひ皆さんとご一緒に、投資を楽しくそして着実に成果を上げましょう。ご愛読ください。

２００３年のＰＥＲ１００倍と、現在のＰＥＲ１９倍の違いはなに？

　ＰＥＲ（株価収益率）に対する質問を、よくいただく。

　今日、いただいたのは、「現在の日経平均・予想ＰＥＲ１９倍は、どう判断したらよいのか」、ということです。

　高いか、低いか、ということでいえば、２００３年頃のＰＥＲ１００倍程度に比べると、現在は明らかに低い状態です。

　株式投資の目的は、大別すると２つです。「配当」か、「値上り益」のいずれかです。配当の投資指標が「利回り」であり、値上り益投資の指標が「ＰＥＲ」です。利回りは、預貯金の金利や国債の利回り、不動産の投資物件に対する賃貸収入利回りなど、他の金融商品などと比較して、有利かどうかを容易に判断できます。ところが、「ＰＥＲ」は、比較が難しい物差しです。

　なぜなら、株価値上りは、期待と人気によって成り立っているからです。しかも、人によって、期待値が異なるから厄介です。今年はジャイアンツが優勝間違いなし、あるいは阪神タイガースが優勝する、などのように、ファンによって期待が違っているのと似ています。

　ＰＥＲについては、次のようにみることができます。
（１）ＰＥＲが高いことはーー。
・先行きに対する期待人気が高いことを意味している。
・いったん、悪い材料が表面化すると、人気が剥落して株価が急落する。

（２）ＰＥＲが低いことはーーー。
・先行きに対する期待が低く、人気がないことを意味している。
・先行きに期待を持つことができるような材料が表面化すると、株価は急伸する。

　現在、日経平均のＰＥＲが１９倍程度と過去の水準に比べ低い（世界水準に比べると妥当）ことは、日本の経済の先行きに人気及び期待がないことを意味しています。少子高齢化、資源価格の高騰、格差問題、北朝鮮の脅威などが圧迫となっているためでしょう。

　２００３年頃、ＰＥＲが１００倍程度だったのは、当時の日経平均７６００円台は、それ以上の下値はなく、回復が見込めるとの期待があったからだといえるでしょう。現在の１万７５００円程度は、そう簡単に上値は期待できないよ、だからＰＥＲは１９倍程度と低い、というわけです。

相場格言−−火曜日の商いは危ない

　受け渡し日に関係した言葉です。株式市場には４日目ルールがあって、株式を買った人は、その日を入れて４日目までに購入代金を支払う義務があり、反対に銘柄を売った人は４日以内に株券を渡さなくてはいけないという決まりごとです。この受け渡しが無事に行われて初めて売買成立となるのです。

　もう少し、売買について話しますと、通貨のなかった頃は、モノとモノを交換する物々交換だったことは言うまでもありません。しかし、自分の欲しいモノと、相手の欲しいモノとが一致するまで、互いを探さなくてはいけません。そして、定期的にモノを交換する「市」ができると、交換相手を比較的簡単に見つけることができるようになります。

　それでも、売りたい人、買いたい人が、それぞれ相手を見つけて交換しなくてはいけませんので、こうした取引は、「相対売買・相対取引」と呼ばれています。上場廃止となった西武鉄道の株式は、自分で売買の相手をみつけなくてはいけません。実際は、証券会社で扱ってくれますが、こちらの注文に応えてくれる相手が出るまで待つしかありませんので相対売買なのです。

　この点、証券取引所に上場されている株式は個人、外国人、投信、企業、銀行などいろいろな人たちが、いろいろな目的で投資をするため、商いは活発で、いちいち相手を探す必要はありません。

　４日目ルールのベースとなっているのは、遠隔地の人が株券を売った場合、交通手段の関係上、その株券を渡すまでに中、３日はかかってしまうためです。不公平とならないように買った人が代金を支払うのも同じ４日目ということです。現在は株券の保管振替制度、あるいは株券不発行制度によって株券の受け渡しはほとんどなくなりましたが、現金支払いは依然４日目のままです。この４日間の空間を狙って犯罪が起きます。

　かつて、曙ブレーキの株式が大量の受け渡し不能となり証券会社は大変な損害を被りました。「鉄砲」という売買があって、かなり複雑ですが、簡単にいえば、証券会社の営業マンをきちっとした売買で信用させておいて、ある時、株券を大量に売り、その代金を４日目の株券と引き換えでなく先にもらってしまい、株券を渡さないでドロンするのです。

　火曜日に売買した場合、週末金曜日が決済日ですが、週末を使って遠く逃げてしまうのです。このため、証券会社の間では、火曜日の大きな注文は注意が必要といわれてきました。通常の商売でも、最初は小さい取引で信用させたうえで、大きな穴をあけられてしまうという手口です。

　商売の世界でも、注文の規模が大きくなってきたら手放しに喜ばないで注意が必要といえるのではないでしょうか。

意外な女性の「下着」に対する思い

　男性は、加齢を重ねても、女性の下着には関心がいくものだ。携帯カメラで盗撮などは、とんでもないが、地下鉄のワコールの下着宣伝では、きれいだと目が止まる。
　そのワコールが、「女性の下着に関する意識調査」を行っていた。聖心女子大学文学部の菅原健介教授と共同で１０００人の女性を対象に行ったという。
　「お気に入りの下着」のある女性は９割に達しているそうだ。その理由は、次の４つという。

(1)気合力
心が引き締まり、気合が入る。大事な場面に臨んで、自分を律して気力を強める効果。
(2)おんな力、女性自覚
女らしい気分になれて、いつもより輝いて見える。女性としての自覚と自信を高める効果。行動や魅力もアップする。
(3)癒し力。
下着ひとつで気分がやすらぎ、安心感にひたれる。安らぎと癒しのこうかはアウターウエアーよりも強く感じられる。
(4)開運力。
いいことがありそうな気持ちになれる。ツキが回ってくるという幸運を呼ぶアイテムとしての効果。

　ステテコおじさんの男の下着感とは、雲泥の差です。筆者も絹の下着でも買い込んで、幸運を呼び込んでみますか・・・。だけど、やっぱり、気持ちワルソウ。

１ヶ月半の日経平均はわずか４１８円の動きと小幅

〜企業々績の増益率鈍化が頭を押さえる〜

　ほぼ１ヶ月半前、３月末の日経平均は１万７７０５円、これが５月２３日現在で１万７２８７円。振幅幅は、わずか４１８円にとどまっている。
　もたついているともいえるし、高値圏で頑強な動きともいえる。ニューヨークダウ、中国上海株が高値を大きく更新していることと照らし合わせると、やはり、もたついているとみるのが当っているのではないか。

　企業々績は、０８年３月期も６期連続増益見通しと、明るいのになぜか。理由は２つある。�@リストラ効果が一巡した、�A減価償却費の規模が見えない事だ。
　バブル崩壊後、企業はこぞって、人・物・金のリストラを行ってきた。たとえば、新日鉄＜５４０１＞（東１）は９０年当時、グループ全体で６万人を超える従業員を抱えていたが、現在は２万人を切るところまで減少し、これ以上は減らすことが困難なところまできている。いうまでもなく、利益＝（売上高）−（経費）である。経費削減が限界に来ているうえに、売上高は少子高齢化もあって簡単には増えないから、利益の伸びが小さくなる。実際、新日鉄の連結経常利益の伸び率は、０６年３月期＝４７％、０７年３月期＝９％、０８年３月期＝０．４％と、期を追って小さくなっている。
　しかも、今年４月から減価償却制度が変更になった。細かい点を省けば、外国並みに資産の全額を減価償却で認めるもの。企業にとっては財務内容が向上するが、今期の決算については、償却費の増加で利益圧迫となる。問題は、どの程度利益を圧迫するのか、触れられていないことだ。
　これでは、投資家が企業々績を判断することは難しい。

東京茅場町・千代田書店「売れ行き良好本」ベスト３位＆10ランク入り

�@「人生と投資で成功するために娘に贈る１２の言葉」　日本経済新聞社　1260円
�A「Ｑ＆Ａ　改正金融商品販売法」　商事法務　2625円
�B「相場は生きている　相場実践編」　トランスワールドジャパン　1575円
　・
　・
�I「何のために働くのか」　致知出版社　1575円

アメリカの景気に変調の兆し！？

　アメリカの非農業部門・就業者増加数が、２月の１０万人割れに続いて、４月も１０万人を割った。救いは、２ヶ月連続して１０万人割れになっていないことだが、変調の兆しとも見受けられる。
　２００５年１０月以来、連続して１０万人台の増加が継続していた。それが、今年２月に、１年４ヶ月ぶりとなる１０万人割れとなり、３月は１０万人台に戻したが、４月は速報値で再び１０万人を割り８万８０００人増加にとどまった。
　就業者数の増加は、農業以外の製造業、サービス業において、営業活動が活発なことを意味し景気がよいことである。働く場がないと、失業者が増え、購買力が落ちて景気が悪くなる。
　アメリカの代表的な耐久消費財の「住宅」と「自動車」は売れ行き堅調である。４月は、住宅が年間ベースで１５２万８０００戸、自動車は年間１６１８万台である。
　住宅は０６年５月の１９４万４０００戸に比べると、減少が目立っているが、自動車販売は０６年５月の１６０９万台に対し上回っている。
　住宅についてはバブル崩壊が出ているとの指摘だが、それでも昨年１０月以降は１５０万戸前後の数字が続いており健闘している。
　ただ、今後、月間の就業者増加数が連続して１０万人割れが続くようだと、住宅及び、好調な自動車販売にも影響が出てくる心配がある。仕事が無いのに、大きな買い物はできないからだ。
　そうなれば、ＮＹダウの下落につながる可能性が強まる。

日の丸とよく似たラオスの国旗

　日本アセアンセンター主催の「ラオス（Ｌａｏｓ）投資セミナー」に出席した。インドシナ半島の真ん中に位置し、北に中国とミャンマー、東にベトナム、南にカンボジア、西にタイ、といった国に囲まれた人口約５８４万人の内陸国家である。正式名は、ラオス人民共和国である。
　データによると仏教徒９５％、小学校就学率８５％、同中学校３５％、成人就字率６６％。ＧＤＰの５０％が農林水産業で、就業者数も８０％近くを占める。
　輸出は、電力、木製品、衣料品が中心。とくに電力輸出が、輸出全体の６０〜７０％を占める。９８年に完成したトゥンヒンブン水力発電所が貢献している。また、近年は鉱山開発も進められている。
　こうしたデータ等からは、メコン川の豊富な水資源と、豊富な電力、そして仏教徒の勤勉な労働力が特徴といえる。
　日本からは、軽工業の組み立て産業などの進出が予想される。あるいは、バイオエタノール向け植物の栽培も考えられる。
　そして、国旗が、上から赤・青・赤に囲まれた真ん中に、真っ白い丸い円が描かれ、日本の国旗と非常によく似ている。日本にとって、非常に、親しみを感じる国といえる。いつか、訪れる機会もあることだろう。

「見る」「観る」「視る」「診る」４つの「ミル」

　可愛い子には旅をさせよ」、という言葉があります。多くの場所に出向いて見聞を広め、あるいは、子供というものは、親の言うことは聞かなくても、他人さまの言うことなら聞くものですから、ネコ可愛がりのように親の元においてはダメということです。
　もっとも、これは、昔の話で、今の子供は早々と自分達の世界をつくっています。
　それでも、「見聞を広める」、ということでは昔も今も変わりないと思います。
「見る」、ということについて、筆者は、「ミル」ことを４つに分けて、意識して「ミル」ように心がけています。
　�@ 見る、�A観る、�B視る、�C診る、という４つです。
　まず、目の前にあることを見る。できるだけ、目をそらさないように、注意深く「ミル」。
　次に、観察の目でミル。特徴や動き、可能なら数値化して「ミル」。
　さらに、疑問の視点で、なぜだろうと背景を考えて「ミル」。
　そして、そういう動作でいいのだろうか、自分ならどうするかなど、対応策や改善策の目で「ミル」。
　株ならば、「どうしてこういう動きをしているのか」、「今後、どういう方向に動くのか」、「売り買い、どう対応したらいいのか」という、３つの「ど」という視線で診立てている。

「田舎暮らしは難しいよ」の便り、きれいな自然とだけでは暮らせない？！

　読者の方から便りをいただいた。「先般、あなたは、都会から地方へ移住の時代が来たと書いていましたが、簡単ではないですよ。あなたも、田舎の出身といっておられますから分かると思いますが…・」と。
　つまり、都会と田舎とでは生活のスタイルが違うということである。ゴミ出しくらいなら、都会でも分別などは当たり前だから問題ない。しかし、たとえば、筆者の田舎では、今でも、月１回の道路傍の草刈りからミゾ掃除、農作業が終わった後には、村の公民館で一升瓶を持ち寄っての寄り合いがある。
　これでは、束縛を逃れて、のんびりすることを目的に田舎に行っても、かえって、めんどうくさいことになってしまう。放っておいてくれ、という態度を取れば、地域との溶け込みがないと批判され、上下水道代、ゴム収集、医療費などを、高くすべきとの意見まで出てくる可能性があるという。
　きれいな、海や山の自然を求めて、定年後の人生を過ごそうと思った人には、当て外れだろう。きれいな自然だけでは人は生活できないということか。南の美しい島、石垣島でも、トラブルが生じているという。
　脚本家の倉本聰氏は、北海道富良野の山中に居を構えて自給自足に近い生活といわれる。そこまでの覚悟がないと、田舎暮らしはできないのだろうか。

今日のトヨタの下げは、株を始める人には、またとない学びのケース

　今日のような相場をみると、これから株式投資に力をいれようとされる方にとっては、二の足を踏むことになるのではないか。
　トヨタ自動車のことである。2007年３月期の決算発表で、営業利益が19％増加の２兆2386億円と好調で、日本の企業としては初めて２兆円台に乗せた。しかし、株価は、150円安の7050円と売られ、今年の安値に沈んだ。
　いくつか理由が挙げられるが、大きくは２点である。発表された決算数字が、予想されたもので、新しい期の08年３月期の見通しが慎重だったことがひとつ。もうひとつは、証券会社から金を借りてトヨタ株を買っている人が多く、信用取引買残が非常に多いためである。借金して買った株は、返さなくてはいけないから、売りたいと待ち構えている人が多いことを意味している。つまり、需給関係がよくないのである。
　さて、こういう時こそ、筆者は、好買い場だと思っている。もともと、トヨタは予想数字に関しては常に慎重である。ビッグスリーを抜いて世界１の自動車会社となり、省エネ、環境対策も他社より進んでいることなどを考えると、同社のビジネス環境は悪くない。
　
　ただ、そうした期待が強かったため、借金までしてトヨタ株を買った人が多かった。この方々が、株を売って、借金を返すまでは大きくは動き難いことは確かだ。が、借金をして買った人が、もっとも多かった時期は今年２月である。
　借金の返済期限は、株の世界では、大体6ヶ月だから、今年８月以降には、売る人も少なくなって、動きやすくなる。そこを楽しみにして欲しい。
　決して先行きが、悪いということではない。これから、株をやろうという方には、こういう、「好材料で下げた時」こそ、買いで臨んで欲しい。これを、「逆張り投資」という。外国人投資家の手法は、ほとんどこのやり方である。

「農業」は成長産業に変身が期待できる

　筆者は、田舎の育ちだが、帰郷する度に、休耕田を目にする。だが、最近の出来事を見ていると、農業は意外に伸びるのではないかと、思われてくる。最近は、ひと足先に、海外での木材相場の急騰から「林業」に陽が当り始めた。
　日本の農業はダメだといわれたが、株と同じように、ダメだといわれた時が大きな底になる。世の中、すべて同じような動きとなるようだ。
　農家が企業に農地を譲る代わりに、農家は企業から株式を受け取る制度が計画されている。企業も、近い将来にやってくる食糧資源問題を考えれば、農業を事業として捉えることはできる。無農薬の安全な穀物、野菜、畜産は必ず受け入れられる。
　さらに、資源とＣＯ２問題が農業見直しに火をつけている。すでに、海外ではバイオエタノールが注目されトウモロコシ、サトウキビ、サツマイモなどへの転作が進んでいる。逆に、小麦、菜種などが減少して、パンや食用油の価格が高騰。日本では、キューピーがマヨネーズを17年ぶりに値上げしたほどだ。
　休耕田の活用では、既に、伊藤園が茶畑への転換に取り組んでいる。
東京一極集中で、地方の危機が叫ばれるが、海外発の資源・環境問題が地方を救う時代が来ている。

京都のどこがいいの、花のパリこそ一番 フランス新大統領の舵取り

　決戦投票で、サルコジ氏が野党のロワイヤル候補に勝ち、新しいフランス大統領に就く。フランスは、企業も個人も、やれば報われるアメリカ型の競争社会をサルコジ氏に託すことになった。
　サルコジ氏は、日本は好きでないといわれる。京都のどこがいいのかと広言するそうだ。当然だろう。花のパリに勝るところはないと思い込んでいるからだろう。しかし、文化、経済など世界で、もっとも豊かで、すばらしい国と思われてきたフランスが、高い失業率、競争力を失った企業など、内情は非常に厳しい状況におかれている。
　豊かになれば、こういう姿になるのが、個人も企業も国家も宿命というものなのだろうか。
　戦後、所得倍増論で、豊かさを求めて走ってきた日本も、経済大国となって、いろいろなところに「豊かさの病」が噴出している。
　日米韓の高校生にアンケート調査をされた大学の先生は、日本の高校生がいちばん夢がないと指摘されていた。責任のある仕事や立場には就きたくない、自由に過ごしたいという。これも、豊かさの表れだろうか。しかし、今更、豊かさを放棄することはできない。それを、迫るとすれば地球環境だろうか。
　文化国家といわれたフランス、経済アニマルといわれた日本――。どう歩んでいくのか。

大林素子さんの変身ぶりを見に行ってきます

　元バレーボール日本代表の大林素子さん（現在ホリプロ所属）が、Ｗ・シェイクスピア原作、『夏の夜の夢』に出演されるそうだ。連休明けの５月１０日から１３日まで、場所は東京池袋の東京芸術劇場小ホール。
　原作に日本の戦国時代のテイストを加えた新しい『夏の夜の夢』に仕上がったという。ほかに、バラエティで活躍の川村ひかるさん、ＴＢＳテレビ「砂時計」でおなじみの実力派俳優乃木涼介さんなども出演。チケットは前売り、当日券とも４０００円。
　亡くなられたが、元全日本バレーボール監督の山田重雄さんは、株式投資が好きだったので、よく取材におじゃました。大林素子さんの変身ぶりを拝見に出かけてみたい。

高齢化時代の株主対策

　４月から、自宅でゆっくりした生活に入った友人。やはり、時間の扱い方が、結構大変だそうだ。それと、もうひとつは、お金について、カミさんの口出しが多くなったと嘆いていた。とても、自由に株式投資がやれる雰囲気ではないという。
　持っている株の一覧表を作って、優待制度のない会社は、直ちに売却を言い渡されているという。「男は、将来性に注目するが、女性は現実的ということを、改めて、知らされた」という。
　これから、高齢化社会が、さらに進む。このまま行くと「株主不足」で上場廃止基準に抵触する企業が増えることだろう。
　ＩＲの必要性と同時に、たかが株主優待といってあなどれない。高齢化時代の株主対策を考えるところに来ているようだ。